一、本周行情回顾
1.1期货行情
本周豆油主力合约y2505开盘价7602元/吨，最高价7808元/吨，最低价7562元/吨，收盘价7616元/吨，周环比下跌2，跌幅0.03%，成交量190.8万手，较上周减少54.3万手，持仓量58.8万手，较上周减少28729手。
1.2现货行情
截至1月24日，国内豆油现货均价为8110元/吨，周环比上涨140元/吨。中国粮油商务网统计数据显示，2025年第3周，国内豆油现货成交量为48100吨，较前一周减少29300吨，连续第四周下降。
二、国内基本面分析
2.1国产大豆价格稳定
截至1月24日，国内大豆均价为4140元/吨，周环比持平。本周国产大豆现货交易继续维持清淡局面，部分优质蛋白大豆成交尚可，低蛋白大豆价格暂稳且走货不快，临近春节，下游集中备货现象暂不明显，多以刚需采购为主，东北产区部分贸易商反馈近期南方拉货车辆减少，市场购销进入半停滞阶段，农户等待政策释放利好消息，年前惜售情绪仍强。
2.2大豆压榨量大幅增加
国家粮油信息中心监测显示，春节前最后两周油厂开机率大幅回升，截至1月17日一周，国内大豆压榨量241万吨，周环比上升48万吨，月环比上升54万吨，同比上升68吨，较过去三年同期均值上升64万吨。
国家粮油信息中心监测显示，1月17日，全国主要油厂进口大豆商业库存573万吨，周环比下降91万吨，月环比下降64万吨，同比下降109万吨，较过去三年均值上升84万。
2.3油厂开机率大幅攀升
中国粮油商务网监测数据显示，截止到第3周末(1月18日)国内油厂平均开机率为64.15%较上周的56.24%开机率增长7.90%。上周国内主要大豆油厂的大豆开机率大幅攀升，整体上处于很高水平，大豆压榨量突破250万吨，为2020年1月以来最高。
2.4豆油库存创近八月新低
中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第3周末，国内豆油库存量为102.6万吨，较上周的99.9万吨增加2.7万吨，环比增加2.75%。
2.512月进口豆油环比增加
海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年12月大豆进口量为7,941,315.851吨，环比增长11.01%，同比减少19.15%。美国是第一大供应国，当月从美国进口大豆4,254,887.252吨，环比增长52.43%，同比增长10.55%。巴西是第二大供应国，当月从巴西进口大豆2.935.355.35吨，环比下降25.49%，同比下降41.05%。
豆油进口方面，中国2024年12月豆油进口量为8,106.14吨，环比增加46.72%，同比减少86.57%。1-12月累计进口量为28万吨，同比减少29.38%。俄罗斯是第一大供应国，当月从俄罗斯进口豆油7,455.704吨，环比增加50.85%，同比下降67.92%。哈萨克斯坦是第二大供应国，当月从哈萨克斯坦进口豆油647.8吨，环比上升15.23%，同比增加19.96%。
三、国外基本面情况
3.1美豆价格震荡偏强
截止1月23日收盘，CBOT美豆主连收盘价格为1064美分/蒲，周环比上涨28.5美分/蒲，涨幅2.75%。本周大豆环比上涨，创下自9月以来的最高点，美国总统特朗普并未在上任首日宣布对中国加征关税，这提振了大豆市场人气。另外南美天气令人担忧，巴西大豆收获步伐缓慢，美元指数下挫，也支撑大豆价格。
3.2美豆油低位震荡
截止1月23日收盘，CBOT美豆油主连收盘价格为45.72美分/磅，周环比下跌0.71美分/磅，跌幅1.55%。买豆油卖豆粕的套利解锁，国际原油期货下跌，给豆油市场构成压制，且价格跌破了近期的交易区间，技术形态利空。
3.3美国农业部出口检验周报
美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前减少28%，比去年同期减少18%。截至2025年1月16日的一周，美国大豆出口检验量为973,145吨，上周为修正后的1,357,370吨，去年同期为1,184,956吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到32,297,933吨，同比增长20.6%，上周是同比增长22.4%，两周前同比增长23.2%。2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的65.0%，上周是63.1%。
美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量减少9%，比去年同期减少38%。截至2025年1月16日的一周，美国对中国（大陆地区）装运494,617吨大豆，作为对比，前一周装运542,868吨，2024年同期对华装运799,935吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的50.8%，上周40.2%，两周前43.6%。
3.4美国农业部压榨周报
美国农业部发布的压榨周报显示，截至2025年1月17日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.89美元，比一周前减少10.9%，这也连续第二周下跌。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。
3.51月1-10日巴西大豆出口量同比减少75%
巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至1月19日，巴西2024/25年度大豆播种进度为98.9%，一周前98.8%，去年同期的播种进度为99.1%。大豆收获进度为1.2%，一周前为0.3%，去年同期为4.7%。
巴西外贸秘书处的数据显示，2025年1月1至17日巴西大豆出口量为539,339吨，而2024年1月份出口量为285.5万吨。1月迄今日均大豆出口量为44,945吨，比去年同期减少65.4%。1月迄今大豆出口收入为2.2亿美元，去年1月为14.5亿美元。1月迄今大豆出口均价为每吨414.5美元，比去年同期下跌18.7%。作为对比，12月份巴西大豆出口量为200.4万吨，同比降低47.6%。
四、后市展望
国内方面，由于国内一季度大豆进口相对较少，且春节停工，油厂一季度压率回落，供应量可能偏低。且近期库存回落，消费量有一定增加，对价格略有支撑。国外方面，美豆受到南美天气炒作大幅上涨，提振豆油价格，另外特朗普就职后的各项政策也影响价格走势。预计年后豆油价格以震荡为主，重点关注美国关税政策以及南美天气情况。
（来源：和合期货）
0 条